星坤X9357 X9357TM-BSN-H-星坤電子

軌交連接器是公司的優(yōu)勢產(chǎn)品,受益于動車組招標回暖。公司在軌道交通連接器行業(yè)優(yōu)勢突出。動車組方面:2017年中鐵總已經(jīng)招標了311列標準列動車組。而2016年合計招標136列標準列動車組,同比增長明顯。今年中車預計交付350列動車組,高鐵行業(yè)趨勢拐點向上明確。長期來看:2018年高鐵通車里程邊際向上,預示著未來對于動車組車輛的需求依然旺盛,到2020年前有望保持每年350-400列動車組的需求量。公司的動車組連接器業(yè)務將趨勢向上。城軌車輛:根據(jù)我們的統(tǒng)計,2017~2020年城軌通車里程分別為812、687、597、1836km,城軌通車里程持續(xù)維持在高位,公司的城軌車輛連接器業(yè)務將依然維持高景氣。

新能源汽車連接器蓬勃向上。公司的新能源汽車連接器通過自主研發(fā),迅速成為與軌交連接器并駕齊驅的業(yè)務,主要客戶有北汽、新大洋、比亞迪、奇瑞、眾泰、東風等國內(nèi)主要新能源汽車生產(chǎn)廠家。公司新能源汽車連接器業(yè)務對標中航光電,未來新能源汽車行業(yè)銷量依然能夠保持40%的增速,公司的新能源汽車連接器業(yè)務受益于行業(yè)大發(fā)展將蓬勃向上。

通信連接器實力增強。公司目前通信領域主要產(chǎn)品為精密連接器、結構件及線纜組件。收購翊騰電子以后公司的通信連接器實力大增。萬物互聯(lián)、5G時代的到來,通信連接器市場依然值得期待。

軍工連接器是潛力。目前公司的軍工連接器業(yè)務較小,未來隨著軍民融合的深度推進,軍工連接器業(yè)務依然有潛力。

投資建議。預計公司2017/2018/2019年銷售收入為13.65、16.34、19.79億元。歸母凈利潤2.03、2.46、3.06億元,EPS為0.53、0.64、0.79元。對應的PE為28.6、23.6、19.1倍。覆蓋,給予公司“謹慎增持”評級。